鞍钢股份(000898.CN)

鹰眼预警:鞍钢股份销售毛利率持续下降

时间:20-08-29 07:16    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日,鞍钢股份(000898)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为446.5亿元,同比下降12.58%;归母净利润为5亿元,同比下降64.91%;扣非归母净利润为4.72亿元,同比下降65.47%;基本每股收益0.053元/股。

公司自1997年12月上市以来,已经现金分红19次,累计已实施现金分红为185.05亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对鞍钢股份2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为446.5亿元,同比下降12.58%;净利润为5.03亿元,同比下降64.68%;经营活动净现金流为47.79亿元,同比增长26.93%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为30.21%,0.42%,-12.58%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)508.62亿510.74亿446.5亿营业收入增速30.21%0.42%-12.58%
• 归母净利润大幅下降。报告期内,归母净利润为5亿元,同比大幅下降64.91%。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)44.41亿14.25亿5亿归母净利润增速143.61%-67.91%-64.91%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为91.77%,-61.13%,-65.47%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)35.17亿13.67亿4.72亿扣非归母利润增速91.77%-61.13%-65.47%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动-12.58%,税金及附加同比变动1.48%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)508.62亿510.74亿446.5亿营业收入增速30.21%0.42%-12.58%税金及附加增速58.63%-24.48%1.48%
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为8.75%,同比下降12.55%;净利率为1.13%,同比下降59.59%;净资产收益率(加权)为0.96%,同比下降64.44%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为17.36%、10.01%、8.75%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售毛利率17.36%10.01%8.75%销售毛利率增速54.71%-42.34%-12.55%
• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为8.72%,2.79%,1.13%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售净利率8.72%2.79%1.13%销售净利率增速86.03%-68.03%-59.6%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为41.48%,同比下降0.06%;流动比率为0.85,速动比率为0.5;总债务为223.89亿元,其中短期债务为168.29亿元,短期债务占总债务比为75.17%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为84.6亿元,短期债务为168.3亿元,广义货币资金/短期债务为0.5,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)171.91亿73.9亿84.64亿短期债务(元)203.26亿168.4亿168.29亿广义货币资金/短期债务0.850.440.5
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为84.6亿元,短期债务为168.3亿元,经营活动净现金流为47.8亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)196.02亿111.55亿132.43亿短期债务+财务费用(元)210.22亿174.61亿173.31亿
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,预付账款/流动资产比值分别为3.73%、6.56%、10.06%,持续增长。

项目201806302019063020200630预付账款(元)12.49亿17.13亿25.8亿流动资产(元)335.27亿261.01亿256.46亿预付账款/流动资产3.73%6.56%10.06%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金协调性亟需加强。报告期内,公司营运资金需求为26.1亿元,营运资本为-44.6亿元,企业经营活动和投资活动均存在资金缺口,公司现金支付能力为-70.6亿元。

项目20200630现金支付能力(元)-70.6亿营运资金需求(元)26.05亿营运资本(元)-44.55亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为19.79,同比增长3.25%;存货周转率为4.02,同比增长19.04%;总资产周转率为0.5,同比下降11.73%。

从长期性资产看,需要重点关注:

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为1.09、1.04、0.9,持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)508.62亿510.74亿446.5亿固定资产(元)464.89亿489.89亿498.58亿营业收入/固定资产原值1.091.040.9
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