鞍钢股份(000898.CN)

智通港股研报精读(07.30) | 东方电气(01072)涉及氢能业务布局 看好钢铁、清洁能源板块龙头公司

时间:21-07-30 19:27    来源:新浪

鞍钢股份(000898)(00347)①据《上海证券报》报道,为确保2021年粗钢产量同比下降,近期,国内各产钢大省均就压缩下半年粗钢产量作出部署。②财政部、税务总局发布取消出口退税的钢铁产品清单,自2021年8月1日起,取消清单列示的钢铁产品出口退税。

新天绿色能源(00956)上半年完成发电量约763.7万兆瓦时同比增加50.24%。

东方电气(01072)涉及氢能业务布局。

本期重点选择分析师看好的钢铁板块龙头公司、清洁能源板块龙头股和电气设备板块龙头股。

本期优选报告

鞍钢股份(00347)

鞍钢股份(00347):今年一季度,集团收入¥318亿,同比大增56.7%,主因钢价飙升,销量也增加。铁矿石,炼焦煤飞涨带动下,毛成本¥281亿,同比增53.2%,幅度不及收入,因铁矿石成本大增,ERP系统升级,控制原料物流得力。毛利同比飙升89.0%,至¥3,733百万。销售、行政、研发试产开支增加,减债后利息支出减少,核心经营利¥20亿,同比飙升321%。利得税也急增825%,至¥5亿。库存减值减少,报告股东盈利¥1,529百万,同比飙升425%,已接近二零年全年盈利。

集团冷轧家电用钢,铁路造车用钢,销量列国内首位;也有汽车、核电、石油石化、家电、集装箱钢、电工钢等等高技术品牌产品。研发船板、铁路钢轨、钢轨生产技术。也有深海高压油气输送用高强厚壁管线钢等系列产品。并拥有我国首个海洋装备用金属材料,及其应用国家重点实验室。

集团钢材产品种类、规格较齐全,有一定差异化优势,品牌有知名度,产品内销和出口数十个国家、应用在下游行业:造船和海洋工程钢、汽车板、家电板、集装箱板、重轨等产品;铁路钢、集装箱钢板、造船板获得「中国名牌产品」称号;热轧酸洗钢带、冷轧热镀铝锌板、桥梁结构钢等16类产品获得「金杯奖」;钢帘线盘条等7类产品被评委「辽宁省名牌」。通过船板九国船级社认证及扩证、日本JIS中厚板、热轧及冷轧认证、德国HPQ桥梁钢认证,热轧耐蚀CRCC首次认证;压力容器钢荣标委认证等60余项产品认证;各大车企汽车钢、线材钢帘线钢等用户认证。产品应用于港珠澳大桥、「蓝鲸1号」钻井平台、「华龙一号」核电项目等国家重点工程。

中国新房屋供不应求,竣工量基本未能满足新房屋需求,新房屋库存仍太低,地产、工业制造、交通基建投资增加,世界经济恢复增长,中国及海外钢材需求大幅回升,但中国特别是海外钢材产能投资不足,产能负载率飙升,对中国钢材出口更加依靠。日本钢材库存也太低。种种基本因素有利目前钢价。唯澳洲、巴西铁矿探明储量日益消耗,开采资本开支大减,无法弥补储量,两国铁矿产量增长十分缓慢,中国乃至海外铁矿库存寿命依然太低,废钢价格太贵,难以替代铁矿。故钢材-铁矿差价至为关键。

据《上海证券报》报道,为确保2021年粗钢产量同比下降,近期,国内各产钢大省均就压缩下半年粗钢产量作出部署。政策压减全年粗钢产量信号坚定,而市场又普遍看好下半年钢材需求,未来上市钢企的盈利水平有望进一步提升。

再次给予鞍钢股份“买入”评级。风险因素为钢材-铁矿差价收缩。(财通国际/陈志尚)。

新天绿色能源(00956)

新天绿色能源(00956):公司公布超出我们及市场预期的2021年中期盈喜,预计上半年股东净利润同比上升60.5%-70.0%至15.20亿元-16.10亿元(人民币下同),相当于我们全年预测的81.2%-86.1%。尤其是第二季股东净利润同比增长80.5%-106.7%至6.19亿元-7.09亿元,高于第一季的49.2%同比增幅。

公司公布,新能源业务板块,2021年第二季度,该集团按合并报表口径完成发电量约371.71万兆瓦时,同比增加56.79%;完成上网电量约354.35万兆瓦时,同比增加60.66%。截至2021年6月30日,累计完成发电量约763.7万兆瓦时,同比增加50.24%;累计完成上网电量约702.44万兆瓦时,同比增加46.68%。2021年1-6月,该集团平均上网电价为0.48元╱千瓦时,同比增加2.01%;市场化交易电量约67.04万兆瓦时,交易电量佔比9.54%,同比下降3.84个百分点。燃气业务板块,2021年第二季度,该集团按合并报表口径完成售气量约6.57亿立方米,同比增加20.10%。截至2021年6月30日,累计完成售气量约21.235亿立方米,同比增加13.60%。

天然气及风电业务皆表现良好。公司盈喜主因天然气及风电业务皆表现良好。要点包括:1)天然气销气量同比上升;2)天然气平均售价同比增长,增加单方毛利;3)风资源较好,风电利用小时同比增加;4)基建期项目商业投运,上网电量较上年同期增幅较大。

全国碳排放权交易系统近日顺利通过技术验收,于今年7月中下旬正式上线交易。预期在碳中和背景下,未来绿证和碳交易市场的结合,可以有效解决清洁能源运营商补贴欠款问题,改善现金流并增厚公司利润。

调升2021-2023年盈利预测,分别上调2021-23年股东净利润预测11.8%、12.1%、11.5%。维持7.0倍2021年目标市盈率,给予目标价4.48港元,预计2021年股息率达到7.3%吸引水平。重申“买入”评级。

风险提示:项目开发延误、应收账款风险、并网电价下跌。(中泰国际证券/周健锋)

东方电气(01072)

3、东方电气(01072):2021年4月30日,公司公布:一季度营业总收108.71亿,同比增长32.74%,主要由可再生装备能源和新型成长行业同比增长助推。2021年第1季度公司新增订单156.4亿元人民币,比去年同期增长31.6%。新增订单中,清洁高效能源装备占34.13%、可再生能源装备占28.74%、工程与贸易占6.83%、现代制造服务业占12.10%、新兴成长产业占18.19%。

各板块产量增长迅速,风电数据表现亮眼:2021年第1季度公司发电设备产量为925.96万千瓦,同比增长59.72%,其中水轮发电机组248.3万千瓦,同比增长29.88%;汽轮发电机622.3万千瓦,同比增长71.06%;风电机组55.36万千瓦,123.68%;电站锅炉431万千瓦,118.78%;电站汽轮机377.6万千瓦,117.62%。风电、锅炉以及汽轮机表现亮眼。

氢能板块前景良好,新兴成长行业进入成长期:公司2011年开始燃料电池研发,2011-17年累计申请燃料电池领域专利135项,具备动力燃料电池自主技术。公司为西昌市量身定制的全国首个“高原”氢燃料电池公交项目,入选中国2020年十大城市清洁高效供能典型项目并排序第一。2021年1月,公司实现全国首批高原氢燃料电池发动机成功交付,先期示范的100台氢燃料电池公交车累计运营里程超过620万公里,最低氢耗低于4公斤。在环保以及氢能板块的驱动下,公司新兴成长产业2020年实现营收62.96亿元,同比增长103.06%,实现翻倍增长。

政策面持续催化,7月23日,国家发展改革委、国家能源局发布关于加快推动新型储能发展的指导意见。近日,国务院国资委秘书长、新闻发言人介绍,超过三分之一的中央企业已经在制定包括制氢、储氢、加氢、用氢等全产业链布局,取得了一批技术研发和示范应用成果。对于碳达标、碳中和行动,国资委高度重视,正在积极研究制定有关意见和方案,推动中央企业更好地在碳达峰、碳中和行动中发挥作用。同时,国资委正组织中央企业加强低碳零碳负碳的科技攻关,引领带动绿色低碳技术的突破。

预计公司2021-2023年营业收入分别为405.28/415.21/435.41亿元,净利润分别为20.37/22.11/26.20亿元,对应EPS分别为0.65/0.71/0.84元/股,PE分别为18.49/17.03/14.37倍。结合碳达峰、碳中和的大背景下公司新能源以及新兴产业板块的发展前景,维持公司“买入”评级。

风险提示:风电装机需求不及预期;氢能板块发展不及预期。(万联证券/江维)

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