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鞍钢股份简评报告:区域板材龙头,下半年业绩可期

发布时间:2017-10-09    研究机构:民生证券

一、事件概述近期我们对鞍钢股份(000898)进行了调研,分析如下。

二、分析与判断 区域板材龙头公司为东北区域板材龙头,产能约2400万吨,2016年钢产量约2181.84万吨。

公司产品种类、规格较齐全,且具有一定的差异化优势,品牌有较高的知名度和信誉度;板材产品实力相对较强,汽车板、家电板、集装箱板等产品行业领先;铁路用钢、集装箱用钢板和造船板保持着“中国名牌产品”称号。

汽车板市占率逐步提高,业绩有望快速提升公司加强重点品种营销力度,上半年冷轧汽车钢合同销量突破63万吨,创历史同期最好水平,同比增幅超16%,远高于上半年汽车行业的增幅4.64%,市场占有率提升至15.2%。

产品连续提价,下半年板材利润有望持续增长公司连续提价三次,目前热轧产品提价累计已经达到了500~600元/吨,产品价格全面超过了去年最高点,随着汽车旺季的到来,板材供需将愈加趋紧,产品价格仍有望继续提升。

环保采暖季“2+26”限产+雾霾限产使供需持续紧张前期环保部出台“京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案”,其中明确了唐山、邯郸、石家庄、安阳等重点城市在采暖季限产50%,这将影响粗钢产量3000~4000万吨,而且非采暖季的雾霾天也将进行限产;采暖季期间会使钢材供需紧张,钢价或有一定程度上涨,这将利好非京津冀地区钢铁企业,公司作为距离京津冀地区较近的钢厂将受益。

三、盈利预测与投资建议长期看好公司的盈利能力,预计公司2017-2019年的EPS 分别为0.91元、1.11元、1.30元,给予强烈推荐的评级。

四、风险提示:需求大幅下滑,钢价大幅下跌,原燃料大幅上涨。